煤炭电力企业业绩此消彼长煤企飘红电企六成净利缩水涡卷弹簧

随着2017年半年报陆续披露完毕，煤炭、电力企业“此消彼长”的状况再次浮现，并且这种态势还会延续至下一季度。

记者根据相关数据梳理，上半年，34家煤炭上市公司九成业绩表现良好，平均净利润为15.6亿元。中国神华以243.2亿元的净利润位列第一，随后则是陕西煤业与兖州煤业，2017年上半年净利润分别为54.73亿元与31.89亿元。

在净利润增长率方面，多数公司表现亮眼，近八成上市煤企净利润增长率同比超过100%，其中冀中能源、潞安环能、陕西煤业净利润同比增长6128.65%、2118.85%与2083.49%.而在34家上市煤企中仅有3家亏损，分别为安源煤业、安泰集团与云煤能源。

从营业收入角度看，上述企业上半年营收均值为129亿元，营业收入增长率平均为76.01%。中国神华、兖州煤业与中煤能源位列行业前三，2017年上半年营业收入分别为1205亿元、806.2亿元与371亿元。营业收入增长率最高的三家公司为兖州煤业、安泰集团与美锦能源，分别为227.27% 、169.39%、155.14%。

多家煤炭企业上市公司在半年报中均指出，煤炭价格上涨是导致业绩变动的原因之一。陕西煤业在其半年报中表示，2017年我国经济稳中向好，煤炭行业供给侧改革效果愈发明显，煤炭价格较去年同期涨幅明显，上半年环渤海动力煤平均价格指数为590.29元/吨。兖州煤业也指出受供给侧结构性改革及去产能政策持续影响，全球煤炭供需关系呈现基本平衡态势，煤价处于高位震荡状态。

也正因为煤价高企，相比煤炭上市企业的业绩飘红，电力企业2017年上半年的业绩表现则不甚乐观。其中，火电企业作为用煤大户随着燃料成本上升，净利下滑情况尤甚。

据梳理，68家电力上述企业中，有12家净利为负，平均净利润为5.017亿元。其中，约六成公司净利出现不同程度的缩水，平均净利润率同比下滑31.35%。

除了燃煤成本的提升，煤电产能过剩、电力体制改革推进等因素也会为电力企业带来更多挑战。

华电国际在半年报中指出，预计 2017 年全国新增装机将高于电量需求增速，产能过剩问题将更加突出。随着电力体制改革的推进， 市场交易规模进一步扩大，交易方式更加丰富，市场竞争有更趋激烈的风险。因此华电国际表示将积极参与电力体 制改革、超前研究电力市场供需、加强市场营销管理，通过与政府相关部门沟通，呼吁进一步完善煤电联动机制，多措并举，全力控制电力市场风险。

“纵观近二十年煤电上市公司业绩，可以看出二者是零和博弈，一定是此消彼涨，究其原因，是因为二者互为最大用户，电煤占煤炭消费50%以上，电煤成本占火电成本70%以上，这样，煤的主要利润来源价格上涨，火电的利润取决于煤价，就造成了今天的局面。”中央财经大学煤炭上市公司研究中心主任邢雷在接受第一财经记者采访时表示。

在邢雷看来，尽管双方的“矛盾”依然存在，但也可通过进一步的改革进行解决。邢雷告诉第一财经：“发改委近日出台了煤炭库存等政策，通过这些，应该会保证三季度煤价相对稳定。另外，国资委力推大型能源企业合并，如神华与国电，煤电企业的整合，这将是今后改革的主要方向，可以逐步改变这一形势。”

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