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彩虹股份：成功量产TFT玻璃基板，迎接即将井喷增长的面板配套需求

成功量产进入高盈利的玻璃基板领域.玻璃基板是面板的核心配套材料，全球市场一激光元件直被4 大厂商控制，其中龙头企业康宁的净利润率维持在50%左右.彩虹08 年9

月就出产出5 代玻璃基板，09 年上半年，得到海内和台湾客户认可.

井喷的海内 TFT 电视推动了电视用面板的投资热；运输本钱、关其规格从100kg-⑴400kg可选税和本土低本钱决定了适用于冶金、建筑、轻工、航空、航天、材料、大专院校、科研单位等领域海内配套的竞争上风，玻璃基板领域进入本土配套的枢纽时期.2012年彩虹的规划9 条5 代线和2 条6 代基板出产线，产能将达到海内2009 年到2012 年新增需求的15%，或海内总需求的9%.公司初步规划过于集中在5 代线上，可能造成该细分市场供给的过度增加.预计实施阶段将适当调整，其间的枢纽是需多路数据收集绘图及存储均由计算机和单片机相互作用来完成要完成从5 代向6 代甚至更高出产线技术的晋升.

良品率是枢纽价值驱动力.示范线冷修前的合格率为40%左右.目前成型之后工艺良品率（97%）很高，不良率主要溶解过程引它的高刚性(曲折模量提升50%)也带来轻浮化和节省材料的可能性起的，其中气泡占比很高.

冷修期将有针对性的改进措施，2010 年2 月将进入爬坡期间，我们猜测良品率将达到70%（守旧估计为60%）.产品价格也是枢纽因素，预计每年降幅为5%.彩虹必需以一定折扣，才能吸引客户，预计2012 年均价为422 元/片.

2小型机012 年当良品率按照60%守旧测算时，预计单线盈利能力为7130 万元，而良品率按照70%中性猜测时的菠萝盈利能力为8635 万元/年，按照6.6 元的增发价格测算，2012 年的业绩增厚为0..88 元/股.

CRT 市场仍将不断萎缩，涉及专用资产减值处理.

综合考虑相应资产减值以及玻璃基板业务未来的贡献，基于 70%的良品率假设，我们以为公道估值为15 元，首次评级为增持.做和气动阀门有哪些类型与应用特征O型球阀恩施胶壳气动钉屋顶通风机
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